bsports体育-巴黎圣日耳曼客场击败昂热，法甲榜领跑位置不变

　　近年来风言四起华为迁离深圳。5月更有华为迁至东莞的谣言。不起眼的东莞凭借什么来挖深圳的墙角？究竟是华为的个利巴黎圣日耳曼客场击败昂热，法甲榜领跑位置不变，还是中国经济的通病？

　　华为是拥有现代商业心态，从中国产业中脱颖而出的一个重要案例。他不仅占据当地市场，而且还通过赞助，锁定一些目标消费者，如巴黎圣日耳曼足球俱乐部成员和超级杯冠军阿森纳(Arsenal)。另外，他们的产品组合从硬件到软件涵盖了完整的现代电信产品。

　　据了解在2012年时，华为的年售金额就达到了惊人的2201亿元。超越爱立信成为全球最大的电信设备供应商。

　　2014年5月，华为曾经对外回应巴黎圣日耳曼客场击败昂热，法甲榜领跑位置不变：“部分媒体对华为迁离深圳的报道不属实，华为从未有计划将公司总部搬离深圳。随着公司业务不断增长，华为在各地设立研究所或分支机构以更好地支撑业务，是正常的经营活动。”

　　是的华为没有迁离，空穴来风吗？

　　对于企业来说，趋利避害，最大限度的降低生产成本获得利润是本能。而对于制造业而言，租房是项重要成本开支。面对深圳的高房价，不少制造业选择把工厂搬到内地，仅把研发跟销售部门留在深圳。深圳龙岗区的经济报告提出，如果剔除华为，龙岗区工业产值下降14%巴黎圣日耳曼客场击败昂热，法甲榜领跑位置不变；而与之对应的东莞则表示，2015年的企业纳税排行榜，华为终端（东莞）有限公司拿下主营业务收入和纳税两个第一。

　　根据国家统计局公布的2016年4月份70个大中城市住宅销售价格变动情况，房价最高涨幅为深圳63.4%，北京同比涨幅20.2%，上海同比增长34.2%。而在过去一年，深圳房价的涨幅也是领跑全国的。那么高房价究竟伤害了谁？

　　最近1年多来，深圳房地产价格大幅上涨，房价从23000元/平方米左右飙升到目前50000元/平方米左右，大大抬升了企业的商务成本。针对这个问题，华为公司创始人任正非近期在接受采访时表示：“高成本最终会摧毁巴黎圣日耳曼客场击败昂热，法甲榜领跑位置不变你的竞争力。而且现在有了高铁、网络、高速公路，活力分布的时代已经形成了，但不会聚集在高成本的地方。”“工业现代化最主要的，要有土地来换取工业的成长。现在土地越来越少、越来越贵，产业成长的可能空间就会越来越小。这些人要有住房，要有生活设施。生活设施太贵了，企业就承载不起；生产成本太高了，工业就发展不起来。”

　　中金公司最近的研报指出，过高的地价和房价会伤害深圳的竞争力。过高的房价不利于人口流入；过高的地价提高了企业在深圳运营的成本。

　　无论是城市之间的竞争，还是国家之间的竞争，最重要的决定因素之一就是企业的综合经营成本。而房地产对企业综合成本影响非常大，所以，降成本必须把房地产作为核心要素之一纳入进来通盘考虑。

　　房地产周期就是债务周期。这就是中国房地产的金融经济学本质。而M2同比增速是用来衡量一个国家整个债务扩张的速度的数据，那么M2同比增速和房地产价格之间是什么关系呢？让我们来看图1：

　　图1：M2同比增速（蓝色，左轴），70个大中城市新建住宅价格指数:当月同比（红色，右轴）

　　如图1所示，M2同比增速和房地产价格同比增速在趋势上正相关。这验证了笔者的研判：中国的债务扩张主要是由房地产推动的，以及房地产周期就是债务周期。为了保房地产，M2就必须保持高速增长。由于中国社会融资总量的大概一半用来支付利息支出，中国的宏观融资已经庞氏融资化，因此M2必须保持指数级的增长，才能满足宏观庞氏融资对货币供应的需求。而目前M2要保持指数级的增长，M2同比增速就必须达到20%左右，远远高于目前13%左右的水平。即便是这样，目前中国的M2同比增速在世界主要经济大国里都是最高的。下面我们通过数据图，来将中国和其他主要亚洲经济国家和地区的M2同比增速作比较。

　　如上5图所示，日本，韩国，泰国，马来西亚和台湾都是亚洲模式的典型代表，比较他们与中国之间的M2同比增速更能看出问题。可以看出中国的M2同比增速远远高于其他亚洲模式国家或地区的相似发展阶段的水平。这最终导致中国的宏观杠杆（债务对GDP占比）远远高于亚洲平均水平:根据IMF和亚洲开发银行数据，目前亚洲除日本和中国以外的所有国家和地区的宏观杠杆水平为190%,而中国为280%。为了成全过去这一轮长达十五年的房地产超级牛市，我们用超高的M2同比增速把国家推到了债务悬崖的边缘。

　　中国已经走到了债务扩张的极限了。房地产不死，中国经济就没有希望。这是房地产和中国经济最后的机会了。

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